Через тернии к звездам

Экономика Индии

1. Транснациональные компании выбирают Индию. Поток прямых иностранных инвестиций в Индию в 2011 году вырос с 30% почти до 32%, хотя медленные темпы осуществления реформ послужили сдерживающим фактором, и страна все еще находится в конце списка получателей международных инвестиций.

Китай привлек в прошлом году инвестиции на общую сумму 124 миллиардов долларов, Бразилия – около 67 миллиардов, а Россия 53 миллиарда долларов. Как следует из доклада, в 2011 году объемы иностранных инвестиций по всему миру превысили средний докризисный уровень и, несмотря на коллапс мировой экономики, достигли примерно 1,5 триллиона долларов, а в этом году их объем по прогнозам составит около 1,6 триллиона долларов.

2. Индия надеется «оживить» отрасль взаимных фондов. Индийское правительство и Совет по ценным бумагам и биржам твердо намерены остановить спад валовой стоимости активов взаимных фондов, а Консультативный совет взаимных фондов Совета по ценным бумагам и биржам провел заседание для рассмотрения вопроса о том, как помочь отрасли. Цель заключается в том, чтобы согласовать интересы всех заинтересованных сторон, модернизировать методы работы взаимных фондов и достичь более высокого роста отрасли. (бюрократия должна бюрократичной)

3. Индийские власти намерены обеспечить всех жителей страны бесплатными непатентованными лекарствами. Инициатива властей негативно отразится на деятельности крупных фармкомпаний, производящих оригинальные препараты. В настоящее время на дженерики, которые войдут в формируемый Минздравом перечень, приходится около 60 процентов продаж всех лекарств в Индии.

4. Индия может стать одной из первых стран в мире, которая проведет испытания гиперзвуковой ракеты, способной летать со скоростью в 5-7 раз быстрее звука, что даст ей возможность формировать потенциал быстрого глобального удара. Индия и Россия вплотную приближаются к США, которые в прошлом году утверждали, что провели испытания ракеты со скоростью 5М. По результатам испытаний было заявлено, что эти ракеты могут поражать цели в любой точке земного шара в течение одного часа.

Золотой Храм Сикхов в Амритсаре

1. Легко заметить, что в очередном рейтинге ПИФ по доходности за 5 лет среднегодовые доходности опять снизились, причем ниже уровня 10% годовых. Интересно, что лидером стала компания — Арсагера, одна из немногих последовательно публичных компаний на рынке инвестиций.

2. Такой понятный и загадочный P/E. P/E — коэффициент, который показывает время, за которое окупятся вложения в акции. Самое интересное в данном коэффициенте, что, фактически, его «переворот» E/P — это значение доходности очищенной от инфляции, при условии нулевого развития компании. Это отличается от стандартных толкований этого коэффициента, но, как показывает практика, именно такая трактовка является правильной. Почему это так, Вы сможете узнать прочитав материал до конца.

3. Коэффициент P/S. А что он может? P/S – возможно самый отраслевой из всех финансовых коэффициентов. Как же понять, какой рентабельности можно добиться от выручки компании в той или иной отрасли? Смотрите на конкурентов!

4. Роботы против людей. Парадокс: участникам, которые занимаются регулярным инвестированием (а не спекуляциями), роботы и алгоритмисты пока не могут сильно навредить. Главными жертвами являются обычные спекулянты – чем чаще они совершают сделки, тем быстрее они отдают свои деньги роботам, которые зарабатывают на каждой их транзакции.

Рейтинг ПИФов за 2 квартал 2012 года

В конце мая удалось достаточно точно указать важный уровень по Газпрому. После чего решил сделать список акций, который фундаментально и технически интересны для инвестиций на российском фондовом рынке (ниже список).
Отличительной их особенностью является более-менее устойчивое положение, низкий уровень прибыли на акцию, выплата адекватных дивидендов, сравнимых с депозитными ставками крупных банков. Список разбил на 2 группы в соответствии с их объемом выручки.

Список акций для фундаментальных инвестиций

Экономика Китая.

1. По размеру эмиссии валюты сверх нормы Китай лидирует среди других стран БРИКС. В сферах демографии и ресурсов Китай переживает острую проблему, как низкий прирост населения, который в Китае составляет лишь 0,48%. Среди стран БРИКС Россия тоже переживает данную серьезную проблему (0,09%). В Индии, Бразилии и ЮАР данный показатель соответственно составляет 1,52%, 0,84% и 0,74%, что выше показателя в Китае.

В области финансов Китай переживает более острую проблему – сверхбольшой объем М2, доля М2 по отношению к объему ВВП сверхвысокая – 185,12%, в 3-9 раз больше, чем в остальных четырех странах. Данная пропорция выявляет сверхнормную эмиссию валюты, которая часто приводит к инфляции. В последние годы в Китае инфляция проникла во все уголки общества, что делает финансовую политику негативной и создает ей вызовы.

2. СМИ США: В Китае быстро растет количество семей среднего класса. По мере взрывного роста китайской экономики за прошедшие 30 лет значительно повысился уровень доходов простых китайцев. В 2010 году средняя сумма доходов в распоряжении в городах Китая достигла 3000 долларов США на душу населения. Значит, семья из трех членов ежегодно получает доходы в 9000 долларов США. По сравнению с США это небольшая сумма, но для китайцев это большое изменение. С 1980 года ежегодные доходы на душу населения в Китае увеличились в десять раз, и лишь за прошедшие десять лет рост составил 400%.

Китай и Россия.

3. Этим летом Россия становится новым фаворитом. Как туристический целевой объект, Россия привлекает многих своими природными пейзажами и выгодностью. «Расходы на турпоездку в Россию — небольшие, визовый режим — упрощенный. Тургруппы допускаются до безвизового режима. В последние два года это привлекло многих туристов». По словам менеджера туристического агентства «Ханчжоу» Цзинь Лан, в последнее время Россия активно упрощает визовые процедуры для китайских туристов, безвизовый режим распространяется на малые тургруппы из 2-3 членов семьи.

4. О китайско-российской торговле. Объем товарооборота Китая и России увеличился с менее 6 млрд. долларов США в 1992 году до примерно 80 млрд. долларов США в 2011 году, или в более 12 раз. В первом квартале текущего года товарооборот составил 21,49 млрд. долларов США с ростом на 33%, что заложило прочную основую для достижения установленных руководителями двух стран целей о достижении показателя в 100 млрд. долларов США к 2015 году и показателя в 200 млрд. к 2020 году. Ныне Китай является крупнейшим торговым партнером России, Россия вошла в число десяти крупнейших китайских торговых партнеров.

5. Специалисты о влиянии российской меры по снижению экспортных таможенных пошлин на китайско-российскую торговлю. По данным Минфина России, с 1 июля пошлина на экспорт нефти из РФ была снижена с 419,8 долларов за тонну до 369,3 долларов за тонну, размер снижения составил 50,5 доллара США или 12,03%. С учетом того, что значительная часть торговли между Китаем и Россией посвящена нефти и газу, эксперты сделали анализ о том, что настоящее снижение экспортного таможенного тарифа, скорее всего, не сможет в коренном плане изменить тенденцию энергетической торговли и противоречия по цене природного газа, но за короткий срок это может снизить себестоимость инвестирования китайских предприятий-импортеров нефти и газа.

5 июля в океанариуме «Цзохай» в г. Фучжоу провинции Фуцзянь состоялось выступление подводного российского балета

В прошлый раз я рассчитал естественный уровень лояльности клиентов для распределенной сети точек продаж. Однако для оценки истинного числа лояльных клиентов необходимо учесть их наличие в модели и сверить параметры выручки с естественным уровнем.
В нашем случае доля выручки равна 8,7% и значительно превышает долю точек продаж 5,2%, что является следствием определенного доверия к корпорации.
Для оценки числа лояльных клиентов в данном случае мы разбиваем всю аудиторию на 2 группы
— «естественно» лояльные – лояльность вычисляется по предыдущей формуле, их процент k0
— истинно лояльные – предполагаем, что в среднем лояльный клиент бывает на наших точках 3 раза в месяц, их процент k1=1-k0.
Таким образом формула вероятности полной суммы всех посещений приобретает следующий вид

Теперь зная долю рынка по выручке легко определить число лояльных клиентов. Оно будет равно 8,4%. Суммарно лояльные клиенты обеспечивают компании 59% выручки (на рисунке ниже).

Распределение лояльности клиентов для некоторых фактических соотношений

P.S. На мой взгляд, модель универсальна и может описывать и многие другие процессы, связанные с лояльностью, например распространение идей.

Экономика Бразилии

1. 20-22 июня 2012 года в бразильском Рио-де-Жанейро прошла юбилейная конференция ООН по устойчивому развитию «Рио+20». Спустя сорок лет после Конференции по окружающей среде для человека в Стокгольме (1972 г) и двадцать лет после исторического саммита Земли в Рио де Жанейро в 1992 году, мировое сообщество вновь встретится, чтобы обсудить достигнутый прогресс, существующие препятствия и дальнейшие действия, которые необходимы для создания мира, основанного на принципах устойчивого развития. Основная тема предстоящей конференции: «Зеленая экономика».

2. Китай и Бразилия заключили крупнейшее в истории юаня соглашение о валютном обмене. Китай и Бразилия заключили соглашение о валютном обмене на сумму в 29 млрд долларов. Договоренность достигнута на встрече президента Бразилии Дилмы Роуссефф и премьера Госсовета КНР Вэнь Цзябао, состоявшейся в четверг во время работы в Рио-де- Жанейро саммита конференции по устойчивому развитию «Рио плюс 20».

3. Главы Аргентины и Бразилии против жесткой экономии. Во время двусторонней встречи в понедельник утром Кристина Киршнер и президент Бразилии Дилма Русеф договорились о единой позиции стран, входящих в Южноамериканский общий рынок (Mercosur), чтобы придать особую значимость своему заявлению. В результате совпадения точек зрения Киршнер и Русеф предприняли еще один шаг: в дальнейшем они будут координировать политику защиты регионального рынка ввиду возможного, с их точки зрения, обострения европейских проблем, вследствие которых кризис может перекинуться на Латинскую Америку.

Во время встречи с остальными главами государств большой двадцатки Киршнер сделала особый упор на этот момент, поставив под сомнение действующий в Европе «порочный круг»: бегство капиталов из периферийных стран, таких как Греция и Испания, в финансовые центры — Англию и Германию — и возвращение этих финансовых средств в исходную точку, но уже в виде долга под высокие проценты.

4. Огромный успех, которого добился Лула за годы своего президентства в Бразилии с 2003 по 2010 годы, вызвал немалый интерес у президентов и кандидатов в президенты стран нашего континента, которые пытаются включить в свои политические программы и обещания то, что сумел сделать лидер крупнейшей страны континента.

5. Президент Ирана едет с очередным визитом в Латинскую Америку. Визит Ахмадинежада в Латинскую Америку состоится в особой обстановке, через несколько дней после очередного раунда переговоров Ирана и «шестерки» в Москве по иранской ядерной проблеме, которые начались с большим энтузиазмом (возникла даже несколько преждевременная эйфория от предвкушения успеха), а потом стали вызывать все нарастающее беспокойство по причине отсутствия прогресса.

Индикаторы БРИКС, ЕС, США и Японии

Экономика Индии

1. Ослабление национальных валют стран БРИК оказалось мощнейшим за десятилетие. Страны БРИК, объединяющие крупнейшие развивающиеся рынки Бразилии, России, Индии и Китая, во втором квартале этого года столкнулись с наиболее значительным ослаблением своих валют с 1998 года. Эксперты указывают, что их выросшие в четыре раза за десять последних лет экономики слишком зависимы от экспорта и потому первыми оказались в зоне риска.

Bloomberg отмечает, что инвесторы «бегут с четырех крупнейших развивающихся рынков БРИК». Это неудивительно: уровень потребительских дефолтов в Бразилии подскочил до максимума с 2009 года; цены на экспортируемую из России нефть упали до минимума за последние 18 месяцев (ниже $90 за баррель); бюджетный дефицит Индии увеличился, а цены на недвижимость в КНР упали. Из-за общего замедления экономического роста в этих странах участники рынка и в дальнейшем ожидают продолжения ослабления их валют.

2. Вэнь Цзябао: Оптимизация китайско-индийских отношений и динамичное развитие двух стран способствуют значительному изменению международной обстановки. Переговоры премьеров двух стран состоялась в бразильском городе Рио-де-Жанейро. В ходе встречи Вэнь Цзябао отметил, что за минувшие 10 лет Китай и Индия, опираясь на пять принципов мирного сосуществования, смогли сформировать двусторонние партнерские отношения стратегического взаимодействия, создав несколько важных форматов политического диалога. На межгосударственной границе двух стран сохраняется спокойствие, объем двусторонней торговли увеличился в 15 раз. Изо дня в день активизируются процессы культурного взаимодействия. На международной арене стороны прилагают совместные усилия, направленные на защиту интересов развивающихся государств.

3. Инвесторы испугались борьбы с неуплатой налогов в Индии. За прошедшие три месяца иностранные инвесторы вывели из Индии не менее 1 триллиона рупий (589 миллиардов рублей), которые раньше были инвестированы в финансовый рынок Индии посредством использования долевых расписок.

Столь стремительный вывод средств из Индии последовал вслед за объявлением правительством точных сроков введения Генеральных правил противодействия уклонению от уплаты налогов, которые уже через год значительно расширят полномочия налоговых органов страны в контроле за проведением международных финансовых операций.

4. Индия может лишиться рейтингов инвестиционной категории первой из стран БРИКС — S&P. Агентство опасается дальнейшего ухудшения экономической ситуации в стране в связи с долговым кризисом в Европе и недостаточным стимулированием властями инвестиций. Рост ВВП Индии в четвертом квартале 2011-2012 финансового года, завершившемся 31 марта, составил 5,3% в годовом исчислении, оказавшись ниже отметки 6,1% за третий квартал и хуже прогнозов аналитиков. За весь финансовый год ВВП Индии вырос на 6,5%, что стало самым медленным темпом роста за последние три года. (на себя бы посмотрели 🙂

Профиль доллара по валютам BRICS

Первое, что мы решили посмотреть в Барселоне было здание Храма Святого Семейства (La Sagrada Familia), которое строится уже 130 лет на пожертвованные деньги. Оригинальный подход Антонио Гауди, который не любил чертежи и для расчета использовал перевернутую схему опор с цепочками и мешочками. Удивительные геометрические решения — гиперболические своды, фракталы, …

Еще понравился приятный музей самого архитектора на его родине в городе Реус, где рассказываются детали решений его сооружений и весьма интересные загадки.

Проект La Sagrada Familia от Антонио Гауди

Виды Храма

Экономика Китая.

1. Шаги и задачи Китая к глобализации юаня. По состоянию на конец 2011 года проведены трансграничные юаневые расчеты по текущим операциям на общую сумму 2,58 трлн юаней /408 млрд долл США/. К концу 2011 года Китай заключил своп-контракты на общую сумму 1,3 трлн юаней с 14 странами и регионами.

Президент МВФ Лагард на днях отметила, что после реализации реформы, жэньминьби не может не стать резервной валютой и приобрести достойной статус, который соответствует его экономическому масштабу. Позитивная позиция Лагард вновь привлекла внимание СМИ к теме интернационализации жэньминьби.

2. Прогнозирование экономики КНР становится прибыльным. Старший экономист «Номура-Китай» Чжан Чживэй сказал, что в прошлом году коэффициент китайской экономики к росту ВВП всего мира превысил 40%, для глобальной экономики китайская экономика имеет очень важное значение.

3. Происходит ли масштабный отток капиталов из КНР?! По сообщениям зарубежного издания газеты «Жэньминь жибао», иностранные СМИ в последние дни проинформировали, что производительная индустрия США косвенно начинает покидать КНР, японские предприниматели также проявляют эту тенденцию. На этом основании некоторые органы пришли к выводу, что инокапиталы в Китае уже выявляют признак «оттока в сфере производительной индустрии». На самом деле, Китай давно уже обратил внимание на то, что некоторые страны выдвинули стратегические политики с целью возрождения собственной производительной индустрии. Но по результату наблюдения Минкоммерции, пока не замечен масштабный вывод инвестиций у иностранных предприятий в Китае.

4. Чжан Монань: Создание суверенного пенсионного фонда на основе инвалютных резервов в целях обогащения китайского пенсионного фонда. По мере ускорения процесса старения населения пенсионный дефицит подходит ближе и ближе к Китаю. Данные «Доклада о развитии китайского пенсионного фонда-2011» показывают, что в 2010 году общий объем доходов от основных фондов пенсионного страхования городов и волостей Китая составил 1149,1 млрд.юаней с ростом на 18%. За полный год общие расходы из данного фонда составили 889,4 млрд.юаней с ростом на 20,4% по сравнению с предыдущим годом. Доходы больше расходов, зато темп роста расходов больше роста доходов. Если такая динамика сохранится, то появится дефицит в балансе расходов и доходов всекитайского фонда пенсионного страхования.

Китай и Россия.

5. Пан Чанвэй: переориентация России в сфере энергетического сотрудничества на восток акцентируется на Китай. В ходе освоения энергетических ресурсов восточной части России нужно вложить огромные средства в инфраструктурные объекты. Как потенциальные потребители энергетики России Китай, Южная Корея и Япония должны вместе рассматривать вопрос о создании конторы энергетической безопасности в Северо-восточной Азии, совместно собрать огромные средства на инфраструктурные объекты, избежать злокачественной конкуренции, повысить инвестиционную эффективность, отклоняться от геополитических рисков.

Государственный геопарк Кэкэтохай

Одним из первых мест в Барселоне, не считая сооружений Антонио Гауди, мы посетили Королевский дворец на горе Монжуик и расположенные ниже Поющие фонтаны. Интересно, что когда мы туда пришли — там проходило местное мероприятие, посвященное какому-то юбилею в области искусства. Правда туда туристов не пускали, выглядело все официально. Фонтаны ближе к ночи стали разноцветными.

Все очень удобно сделано, везде есть эскалаторы, правда некоторые русские женщины смогли подняться с коляской и ребенком и без них. Вообще почти на всех достопримечательностях и гипермаркетах типа De Corte Ingles русских достаточно много, для европейцев июнь все-таки не сезон.
Интересное сооружение (в конце) стоит за дворцом.

Будет еще продолжение…

Королевская резиденция

Фонтаны

Символ Газпрома 🙂